廚具價格

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[億歐導讀]匠心20年，床墊企業喜臨門在上市后的第三年跨界到了“影視圈”，一面是高毛利帶來的誘惑，另一端則是來自外界的不解和質疑，到底是尋求新的增長點，還是上演了一場“無知者無畏”？圖片來自網絡起步于上世紀80年代初期的床墊市場，通過引進國外的彈簧床墊生產線，初步構建了市場雛形，至90年代末，隨著我國床具機械的興起，床墊行業實現了快速的發展。國內床墊領域的“巨頭”喜臨門便成立在床墊行業快速發展的90年代，城鎮化進程和消費水平的提升，成為喜臨門這一代企業成長的催化劑。20多年的時間，喜臨門一直專注于床墊、軟床及其他家具產品的設計、研發，到2012年成功上市，進入資本市場，躋身于家紡行業第一梯隊，并穩做國內床墊市場的領頭羊。縱觀整個家紡行業，近年來盈利在同比收窄，“行業發展瀕臨天花板”的聲音不絕于耳，如何找到新的盈利增長點成為迫在眉睫的事情，智能家居、大家居、收購、并購等等，這些熱詞成為各家企業追逐的方向，喜臨門也面臨同樣的困擾，從其發展路徑來看，以床墊生意為主業的基礎上，又“獨辟蹊徑”謀求發展，至于好與壞，我們可以深入分析和觀“后效”。自主經營和OEM齊發在國內，能和喜臨門的床墊生意媲美的是另外一個品牌Mlily夢百合，兩家市值均徘徊在70多億，2016年的凈利潤都為2億多元。此前億歐家居分析了夢百合以記憶棉材質在出口銷量上獨占鰲頭，隨著國內市場需求的擴大，近年來也有向國內收攏的動作，而喜臨門則有不同，重心一直放在國內。國內家具行業主要有自主品牌和OEM（代工生產）兩種經營模式。喜臨門在自主品牌方面積極開拓線下門店，從2009年的455家經營門店增加到了2016年的1000家以上。自主品牌的拓展在如今企業發展中發揮著越來越重要的作用，代表著企業品牌的鞏固和推廣能力。另一方面，代工生產也是國內傳統生產商發展至今的一個重要收入來源。喜臨門一直是宜家、宜得利、沃爾瑪等國際家具零售商的供應商，據其官網介紹，從2002年開始，喜臨門便成為宜家在亞太地區唯一的床墊、床托供應商，通過查詢招股書和財報發現，從2009年到2016年，宜家一直作為喜臨門的重要合作伙伴，雖然營收占比呈現逐年下降的趨勢，但宜家作為喜臨門的客戶所帶來的收入每年都達到總體收入的30%以上，占據很大的營收比重。在2016年的年報中，喜臨門方面表示，與宜家的合作關系由重要供應商升級為發展供應商，與大客戶的合作由單一的床墊供應發展為多品類供貨，積極推動OEM向ODM的轉變，提升產品創新能力和客戶合作能力。顯然，喜臨門也開始為過度依賴宜家的OEM模式擔憂。在喜臨門發展前期，宜家帶來的收入是可觀的，為企業的生存提供了必不可少的條件；另一方面，作為代工生產商，對宜家大客戶的嚴重依賴會存在巨大的風險，隨著時間的發展和技術的進步，代工生產的毛利必然會降低，此外，更為重要的是，對整個企業自主品牌的塑造也是不利的，這對于喜臨門來說，能有國際家居零售巨頭的支持，既是優勢，也存在著挑戰。上市三年，跨界影視圈也許是因為傳統企業轉型趨勢不可擋，喜臨門匠心20年，專注床墊生意，在上市后的第三年卻開始跨界了。與羅萊生活從“賣床”到智能家居生態鏈的構建不同，喜臨門的跨界幅度有點大，2015年的一個“健步”，從家紡企業跨入了“影視圈”。按照產品品類，億歐家居拆分出了喜臨門具體的收入構成，從2009年到2016年，喜臨門的主營業務依然集中于民用家具和酒店家具兩大類，包括床墊、軟床及配套產品和酒店家具。2015年開始增加了影視業務，并且超過酒店家具成為第三大產品收入。通過披露的信息來看，喜臨門各品類的毛利率如圖：由圖可見，影視業務的毛利率遠高于其他品類的毛利率。喜臨門在家具制造主業之外增加影視文化業務，形成家具產業與新興文化傳媒產業相互疊加、共同發展的局面，有利于進一步優化公司業務結構，平滑傳統制造業務的業績波動。一面是高毛利帶來的誘惑，另一端則是來自外界的不解和質疑。早在2014年的財報中，喜臨門就提到了以“文化塑品牌”的思路，并計劃在2015開始探索實施文化塑造品牌的方法，通過挖掘床墊家具類業務與文化板塊的內在協同性。隨后，2015年5月27日，喜臨門以7.2億元對價完成對綠城傳媒（現更名為晟喜華視）100%股權收購。晟喜華視主要從事電視劇的投資、制作、發行及衍生業務，晟喜華視向喜臨門承諾，于2015、2016、2017三個會計年度經審計的凈利潤分別不低于6850萬元，9200萬元和12000萬元。億歐家居隨即查閱了喜臨門影視業務凈利潤，2015年，晟喜華視公司的凈利潤為7007.46萬元，超過6850萬元，完成對該年度所作的業績承諾；2016年，晟喜華視凈利潤為8432.38萬元，完成本年承諾業績的91.66%。對于沒有完成目標業績，喜臨門表示主要有兩個方面的原因，一方面，近年來電視劇市場急速變化，電視臺，尤其是二三線衛視廣告下滑較為明顯，晟喜華視積極謀求轉型，2016年停拍了部分偏傳統的劇目，把主要市場轉到一線衛視和網絡，轉型一定程度上影響了晟喜華視利潤的實現；其次，近年來演員價格持續較快攀升，導致電視劇制作成本大幅度增長。在家紡企業中類似于喜臨門跨界影視業務的情況很少見，從整個主營業務構成來看，喜臨門的標簽依舊是“床墊大佬”，未曾動搖，所以談論“轉型”還為時尚早。進軍影視圈，是尋求新的增長點，還是上演了一場“無知者無畏”？未來影視劇市場的競爭會更加激烈，影視作品由于周期性不長，拍攝、發行投入成本越來越高等因素會面臨更大的市場風險，且對于企業跨界發展來說，諸如人才管理類的問題也更容易出現，未來需要付出更多的努力。主業穩步增長，智能家居面臨虧損健康的生活方式是當前消費者越來越看重的一點，在床墊領域則體現在舒適睡眠，智能家居的應用顯得尤為重要。在跨界之余，喜臨門也沒有放下當前火熱的智能家居。從成立“舒眠科技”全資子公司，到與深圳和而泰智能控制股份有限公司簽約，再到發布喜臨門智能床墊健康睡眠系統，2015年10月，又取得浙江神燈生物科技有限公司35%的股權，一系列緊鑼密鼓的動作，都在說明喜臨門智能化的態度。然而，據喜臨門正式發力智能家居業務已近3年，但在其官網上仍未看到智能床墊產品，這不禁引起外界對喜臨門研發中是否遭遇瓶頸的憂慮。行業集中度不高，對于龍頭企業來說，應該是占據更大市場占有率的動力，然而，“創新”、“升級”、“智能”，這些象征著“新”的東西在家紡企業中體現的少之又少。從全球范圍而言，發達國家床墊市場發展較為成熟，百年老店如席夢思、絲漣、舒達等占據著國外主流市場，并不斷向發展中國家床墊市場滲透，危機應猶在。紹興的女兒紅酒會隨著時間的久遠更為濃烈醇香，喜臨門同為紹興企業，品牌的塑造何嘗不是這個道理。我國床墊行業的品牌集中過程才剛剛開始，市場格局遠未成熟，億歐家居認為通過借助品牌、質量、營銷和服務等非價格因素在中高檔產品競爭中的重要性逐漸顯現，未來，品牌的塑造才應是競爭的關鍵點。2019年，中國家居家裝產業將迎來一個全新的拐點時刻，家居建材上市公司開始試水新模式，同時也是企業重新回歸理性思考和經營用戶的關鍵一年，未來，無論產業未來怎么風起云涌，有一條是不變的，只有那些真正聚焦用戶價值和具備提案設計能力的公司，才有機會成為偉大的品牌。5月17日，億歐將在北京四季酒店舉辦GIIS2019中國家居家裝產業創新峰會，規模1000人，除了邀請行業大伽，我們將在大會上發布年度重要研究報告和系列榜單，聚焦全球和國內兩大家居市場及知名品牌研究，屆時將舉辦閉門私享會，億歐家居將主導去做獨家內容分享，分享一下我們對于產業的深度看法，期待您的到來。與此同時，億歐家居將在3-4月舉辦328賦能家裝產業論壇（山東青島）、329裝配式裝修產業論壇（上海）、412全屋整裝產業論壇（江蘇南京）系列城市論壇活動，歡迎大家關注！峰會報名鏈接：https:www.iyiou.compostadid797

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